Terugblik
Het vierde kwartaal van 2025 gaf het beeld van relatieve rust op de financiële markten na een bewogen periode en volatiliteit eerder in het jaar. Beleggers kregen meer vertrouwen in de economische vooruitzichten en met name duidelijkheid over het beleid van centrale banken. Hoewel onzekerheden bleven bestaan, nam de volatiliteit af en werden marktontwikkelingen meer bepaald door fundamentele ontwikkelingen. De koers/winst verhoudingen zijn thans slechts marginaal hoger dan begin 2025 hetgeen erop duidt dat gedurende het jaar bedrijfswinsten de trekkers zijn van koersrendement.